7月21日，乐视被正式退市。根据规定，创业板不接受该公司股票重新上市的申请，这意味着letv将无法在退市后重新上市。在退市前的最后一个交易日，该公司的股价收于0.18元，较2015年44.72元的峰值下跌99.6%。

乐视的退市之所以引起广泛关注，是因为该公司通过讲述故事得到了股东的青睐。2015年牛市的市值为1783亿元，在创业板市场排名第一。然而，在接下来的五年里，乐视经历了资本链的中断、债务危机以及贾跃亭的美国之旅，直到21号退市。

此外，在1000亿市值崩盘的背后，有280000多名投资者和供应商遭受了严重损失。无力收回债务的供应商曾多次包围莱夫大厦收回欠款。根据乐视发布的财务报告，2019年亏损112.8亿元，累计亏损290亿元，连续三年亏损。目前，总债务接近100亿元人民币，资不抵债。

这种强烈的对比可以说是投机概念的缩影，也是A股投资者故事的终结。"长期以来，A股表现出明显的零售特征，尤其是在牛市中。2015年上半年，创业板指的是在短短5个月内从1429点上升到4037点，风暴技术的诞生、全方位的教育、华硕信息和其他许多牛只数量增长了十倍以上。这些公司的"故事"和"概念"也是一个接一个。到目前为止，这些公司要么因连续亏损而退市，要么股价较峰值下跌了90%。

虽然从低到高，然后又跌回低点，或上市疯狂投机和退市，但一切似乎都回到了原点，事实上，经历了一轮财富转移：高出价被困住或被迫"切肉"基金，前者主要涉及薄愚蠢的散户投资者，后者主要是公司的原始股东。此外，上市公司的"故事"和"概念"多次是由实际控制者代表的原始股东有意释放出来的，目的是刺激股票价格，以促进减持。

以乐视为例，作为一支明星股票，从超级手机到超级电视，再到超级汽车，乐视都讲了一个又一个"故事"，吸引了资本市场的资金，股价随着市值的上涨而攀升，同时，只有公司真正的掌门人贾跃亭和联合行动的贾月芳减持了140亿元。

从上市公司的角度来看，讲故事和玩游戏的概念可以用来利用资本市场上大量的"圈币"。至于投资项目能给上市公司带来多少业绩改善，短期炒作的股东也很少关注，甚至可以推动股价配合减持。

那麽，为何上市公司屡次这样成功，难道不是参与上市公司的股东没有看透吗？"事实上，情况并非如此。众所周知，散户投资者的属性是A股最突出的特征，追逐概念是散户投资者最热衷的事情。许多上市公司抛出一个"概念"或"故事"。什么概率是可行的，并不是散户投资者关心的主要问题，而追逐是他们第一次做的事情。此外，散户投资者同意，他们当然可以在股价下跌之前撤离，而不是最后一次出手。

但现实总是非常残酷，每一轮股市牛市都会出现熊市，最大的伤害仍然是中小投资者集团。中登公布的数据显示，A股零售交易的份额近年来一直保持在80%左右，甚至基金公司等机构投资者的流失率也远高于海外市场的平均水平。

近年来，A股市场化改革不断推进，实行注册制度的科技创新委员会也运行了一年，创业板注册制度也即将实施，但从近期的交易情况来看，A股的零售特点仍然十分明显，许多股票的成交率很高，投机行为估值很高，完全脱离基本面，很难从理性的角度进行分析。而目前这种势头并没有停止的意图。

历史总是以不同的形式转世，希望LeTV能将市场退市，这样投资者才能警醒，回报投资价值，追逐观念，听故事结束伤害，概率是自己的。